NBA押注平台全球原油期货从捧月的星辰走向少数有兴趣的人，只用了不到2个月的时间。

截至8月16日19:00，WTI原油期货主力合约徘徊在88.38美元/桶，触及2月24日地缘政治冲突爆发以来最低86.82美元/桶。

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NBA押注平台“没有人会想到WTI原油期货会出现如此大的变脸。”一位华尔街多策略对冲基金经理感慨地告诉记者。迄今为止，许多对冲基金仍认为，地缘政治冲突导致全球原油市场供需紧张，尤其是欧洲，天然气价格屡创新高，全球能源供需平衡的临界点远未到来。但一个不争的事实是，原油期货在过去两个月里已经下跌了 32% 以上。

一位原油期货经纪人直言，WTI原油期货在短短2个月内暴跌约30美元/桶。除了全球经济衰退风险增加外，还有两个不可忽视的因素。一是美联储。持续大幅加息使美元指数创出新高，导致以美元计价的商品价格大幅回调；其次，原油价格的剧烈波动无形中加剧了对冲基金投资组合的净值波动，导致他们减少原油期货头寸以规避风险。

“目前，很多对冲基金经理将原油大跌视为美国政府强势美元政策的产物，因为强势美元有助于降低美国燃料价格和通胀压力。”他直言不讳地告诉记者。

NBA押注平台值得注意的是，在原油期货价格大幅下跌的过程中，投行“变脸”的速度更快。近日，高盛发布最新报告，将今年第三季度布伦特原油期货价格预测从此前预测的每桶 140 美元下调至每桶 110 美元。

近日，花旗银行也发布最新报告称，未来几周布伦特原油期货价格将跌至80-85美元/桶的水平，仍较目前低10美元左右。 94美元/桶。

这也引发了金融市场新一轮原油期货卖空。

美国商品期货交易委员会（CFTC）发布最新报告称，截至8月9日当周，基于对冲基金的资产管理机构持有的WTI原油期货期权净多头头寸较此前大幅减少每周减少 25.654 亿桶。这背后，越来越多的对冲基金意识到西方国家正在竭尽全力遏制能源价格上涨和通胀压力，此时做空原油价格更是有利可图。

然而中国石油期货市场，许多投资银行在“唱空”油价的同时悄悄地在底部买入原油期货。 CFTC数据显示，截至8月9日，投资型掉期交易商增持WTI原油期货期权净多仓1191万桶。

“这使得原油期货市场的多空博弈更加剧烈。”上述原油期货经纪商认为。这背后，投行或许已经意识到美联储未来不会像6-7月那样加息，转而押注美元涨跌，油价回升。毕竟很多投资机构认为，目前油价的下跌，早已背离了供需基本面。

高跳水背后的驱动力

“没有人会在 6 月中旬猜到，两个月后 WTI 原油期货价格仅为 86 美元/桶。”上述华尔街多策略对冲基金经理直言不讳地告诉记者。当时，鉴于西方国家对大产能国家原油出口的限制，大多数华尔街对冲基金押注 WTI 原油期货从 123 美元/桶上涨至 160-200 美元/桶。

在他看来，油价上涨的主要幕后变化不是全球衰退风险增加，而是美联储持续大幅加息创造的强势美元。

在美联储6月加息75个基点，美元指数屡创新高后，大量量化投资基金开始抛售原油等大宗商品。美元和以美元计价的商品下跌，突然引发了系列多米诺骨牌效应。

具体而言，由于对美联储大幅加息的预期升温，导致美国股市大幅下跌，许多对冲基金将希望寄托在油价上涨上，以对冲其股票投资组合的损失。然而，随着量化投资基金大举抛售美元，油价下跌，他们突然发现自己的投资组合净值波动性进一步加大，迫使他们跟随原油期货的套期保值减仓。

“从那时起，对冲基金和家族办公室不再将原油视为避险资产，而是高风险资产，他们希望迅速清仓并离场。”上述原油期货经纪人告诉记者。自 6 月下旬以来，CFTC 报告显示，对冲基金一直在大幅减少其原油期货净多头头寸。

在他看来，7月以来，华尔街突然炒作美联储大幅加息，加大了美国经济衰退的风险，进一步打击了原油支持者的信心。支撑油价的宏观经济对冲基金等长线投资者也开始减持原油期货。

记者从多方获悉，不少对冲基金将油价大幅下跌视为“美国政府强势美元措施的胜利”，因为这将有助于降低美国燃料价格和通胀压力。

但与此同时，他们仍然认为，由于原油市场供需紧张，油价被低估了。他们不敢大举买入原油期货的一个重要原因是美联储的大幅加息导致金融机构收紧了杠杆融资的门槛，使得他们不仅无法用6-8倍的资金杠杆买入WTI原油期货与以往一样，但必须不断缩减原油多头头寸规模以减少杠杆投资量。

“此外，大多数对冲基金也意识到，随着西方国家尽其所能遏制通胀和能源价格，即使他们击败了市场（成功逢低买入），他们也可能无法击败政府。”原油经纪人指出。

投行背后

面对高油价和跳水，投行换脸也不慢。

近日中国石油期货市场，高盛发布最新报告中国石油期货市场，将今年第三季度布伦特原油期货价格预测值下调至110美元/桶，此前预测值为140美元/桶。

7 月初，摩根大通的分析师警告称，如果西方制裁促使主要生产国进行报复性原油减产，全球油价可能会达到每桶 380 美元。

今天，摩根大通似乎尚未发布原油价格走势的最新预测。

值得注意的是，投资银行在“唱空”油价的同时，也在大举买入油价。

CFTC 数据显示，截至 8 月 9 日，投资型掉期交易商增持 WTI 原油期货期权净多头头寸 1191 万桶。

国内券商分析师向记者透露，投行可能“被动”增持原油期货净多仓。究其原因，投资银行作为原油期货做市商，需要盘活市场交易的流动性。上周对冲基金卖出原油多头头寸，没有人愿意接手时，不排除投行自营部门只能买入原油期货多头头寸来“匹配”交易中国石油期货市场，以维持必要的原油期货市场的流动性。

不过，多数华尔街对冲基金经理认为，鉴于原油市场供需缺口仍然巨大，该投行的举动表明他们更愿意押注油价触底反弹。

高盛最新发布的报告指出，目前原油供应仍令人失望，尽管受欧洲天然气危机的影响，需求端仍处于高位中国石油期货市场，因此原油需求强于市场预期。此外，即使全球经济继续放缓，今年第四季度和2023年布伦特原油价格仍可能达到每桶150美元，以实现原油供需平衡。真正意义上的需求。

“事实上，投资银行最不愿意看到油价继续下跌。一方面，这导致他们在原油开采方面的投资巨大，收回本息的时间更长；另一方面，低油价也会对他们产生影响。原油期货做市交易的业务收入。”一位熟悉投行原油大宗商品业务的对冲基金交易员告诉记者。

不过，虽然高盛等投行都在用实际行动支持油价，但受访者依然寥寥无几。

NBA押注平台“如今，许多机构投资者都意识到，即使油价被低估，在抑制通胀是西方国家经济重中之重的情况下，仓促推高油价也将面临未知风险。”对冲基金交易员指出。尤其是在美元走强让之前买入高油价的套利策略失败后，现在大部分机构投资者都极为谨慎，不愿轻易踏入“同一条河流”。